ETH价格与代币融资规模增速呈明显的正相关性。2015年1CO融资规模增速下滑69.23%，当年据可得数据ETH价格下跌66.30%；2016年1CO融资规模增速上升2737.5%，当年ETH上涨753.74%；2017年1CO融资规模增速上升3159.91%，当年ETH上涨8809.91%。 　　公链性能提升方案涌现，闪电网络取得重大进展。2018年，公链性能提升方案涌现，针对区块链逻辑架构的不同部分进行改进，包括改进共识机制、分片等链上扩容方案，状态通道、侧链和链下计算等链下扩容方案，以及通过优化区块链底层数据传输协议提升区块链可扩展性的第0层扩容方案。BTC闪电网络主网上线以来通道数量和容量不断增长，截至2019年3月10日，容量已经达到790个BTC，通道数量达到35464个。

　　代币融资（1CO）泡沫破灭，神奇故事不再神奇。据不完全统计，2017年全球一共完成了871个1CO，这些项目涉及分布式的类facebook、twitter、amazon，下一代公链（区块链3.0）……等等方向，这些项目筹集了大量的资金，然而实际落地堪忧。市场进入负向循环，下跌开始。

　　2018年区块链领域风险投资出现了高速增长，表明风险资本仍然看好区块链的应用落地和未来前景。根据Coindesk数据，2018年区块链领域风险投资一反2017年的颓势，同比增长257%，全年总金额达到31亿美元。 　　BTC先期见顶。按时间来看，在第三轮价格周期中，最先见顶的是BTC，其在2017年12月到达19,870.62美元/枚即见顶；ETH的见顶时间晚于BTC，于2018年1月才见顶；EOS则直到4月才见顶。BTC先期见顶的重要原因在于，支撑BTC市场价值规模需要的资金量最大，当市场承接力不够时，最先反应的必然是BTC的价格。 4BTC的新征程或在2019年5月开启

　　BTC的第四次价格上行周期或在2019年5月左右开启，4月末开启的一波急速上涨已经对第四次周期重启进行了市场验证。主流机构入场、ETF或成为BTC第四轮价格周期的核心趋势。

　　从供给维度来看，BTC的第三次减半大约在2020年5月21日左右开始，BTC的价格上行周期与其减半周期紧密相关，每次减半前一年左右价格上行周期开启，从这个角度出发，BTC价格上行周期或于2019年5月左右开启。 　　从时间维度来看，完整的BTC价格周期大约持续四年，自2015年8月开启的第三轮价格周期，大致在2019年8月左右完成，此后开始BTC的第四轮价格周期。考虑到第二轮价格周期的数据更为可靠，仅用第二轮价格周期的数据做测算标准的话，一轮完整的价格周期为1377天，约3年另9个月，则第三轮价格周期可能将在2019年5月左右完成。

　　结合前两次BTC价格周期来看，前两轮价格周期中下行阶段持续时间均少于上行阶段持续时间。从前两轮价格周期来看，第一轮及第二轮价格周期下行阶段过半时BTC价格跌幅分别达到61%和74%，对应BTC最大跌幅分别为94%和84%。本轮价格周期中，最大跌幅已达84%（截止2019年3月12日）。