观点 | ETH，一种全新的货币模式-比特币官网

　　以太坊上有很多稳定币，但只有一种完美无缺。DAI 是以太坊上唯一的原生稳定币，其诞生也是通过以太坊上唯一的无授信资产 ETH 作为后盾来实现的。 DAI 通过 ETH 的「价值存储」功能实现其价值，并通过其超额抵押实现其免许可功能。观点 | ETH，一种全新的货币模式　　免许可稳定性为无授信金融提供支持

　　拥有免许可稳定币真的很重要。

　　除了提供稳定的财务基础之外，如果你想要在此基础上的财务结构免许可，那么你需要让稳定的财务基础也免许可。

　　如果 DeFi 全部在 USDC 上运行，那么我们就需要信任 Circle 对其资金的管理。DAI 是唯一可以抵御中央授权机构从用户钱包中删除 / 撤销 / 销毁的稳定币。这就是为什么在使用 DAI 构建应用的时候，开发金融应用可以得到保证的原因：如果 DAI 在他们应用中运行，没有中央机构可以将其在应用中删除。　　所有这一切都基于 ETH，而 ETH 此时扮演的是一个免许可、可编程的价值存储资产。

　　Compound 　　Compound.Finance 是以太坊的借贷应用，它是一种金融原始手段，也是以太坊金融系统中的关键组成部分。

　　Compound 是一个将贷款方和借款方汇聚在一起，并以可变利率匹配各方需求和供给的应用。它产生了 DAI 借入利率（DAI Borrow Rate）和 DAI 供给率（DAI Supply Rate）、或是借入 DAI 的成本和 DAI 的借贷利息，这些利率数据可以在 LoanScan.io 查看。

　　Compound 通过抵押实现无需信任。

　　抵押是让 Compound 成为免授信平台的一个原因。借款人必须对贷款进行超额抵押，以便向贷方保证「银行」中总是有钱可供他们提取，换句话说：无需信任。

　　Compound 中的绝大多数抵押品都是 ETH，借款人需要锁定 ETH 作为其贷款的抵押品。在这种情况下，ETH 会被用于作为价值存储资产，市场认为该资产会在一段时间内保持其价值，并且可以用作免许可贷款的抵押品。这种免许可抵押品是为 Compound 借贷方提供动力的原因，因为 Compound 应用可确保对借款人的抵押品进行超额抵押和自动清算。贷款人不必信任借款人：Compound 在借贷两方等式中去掉了信任。

　　Compund 通过以下两点来实现这一功能：

　　使用 ETH 作为价值存储；

　　利用 ETH 的可编程性，实现去信任借 / 贷。

　　dYdX

　　dYdX 是一个提供保证金交易和借贷的平台，在以太坊上运行智能合约，用户无需中介即可进行交易。

　　dYdX 通过要求「价值存储」抵押品来向用户提供服务，进行交易或借入保证金。理论上，抵押品可以是任何东西，而 dYdX 支持 USDC 作为抵押品。但是，如下图所示，dYdX 平台上绝大多数抵押品都是 ETH。

　　ETH 是 dYdX 平台上中使用的主要「价值存储」抵押品，dYdX 的智能合约和免许可价值存储可编程资产（比如 ETH）相结合，让 dYdX 成为了一个免许可和去信任的金融应用。　　你会看到 dYdX 内部需求有 94% 都是 ETH 或 DAI。需要注意的是，DAI 只是一种代表抵押 ETH 的代币。　　价值存储 ETH 使 dYdX 变得免许可和去信任。