Overview 概述
本文将以衍生品出发，概述数字金融资产市场的未来趋势。
Report 报告
行业总结
尽管加密市场继续停滞不前，2017 年不断推高的加密货币市场上出现了成千上万的现金掠夺和欺诈性的 ICO。而 2018 年各国对加密货币监管的加强使得 ICO 逐渐走到了尽头。
至今为止，加密货币市场已经发展成为一个由超过 2000 个代币组成的多样化生态系统，每个代币都专注于使用革命性的区块链技术构建的特定类型的应用程序。尽管支持加密货币世界的基础设施仍处于早期阶段，但是在短短几年内，加密货币市场在金融属性上产生了长足的进步。
其中一个进步就是推出了加密货币衍生品，这是一个全新的金融产品系列。加密货币市场与传统金融市场的相似程度会越来越高。在这个狂野西部一般的市场中，只有先建立起来规则，才能帮助市场不断增长。
金融衍生品：帮助市场增长的传统工具
这就是传统市场可以让加密货币市场借鉴的地方。事实上，该行业已经开始向主流金融市场靠近，其中之一是加密衍生品。衍生品已被证明在股市方面是有用的，即使金融危机也没有减弱其热度：例如，根据米尔肯研究所(Milken Institute)的研究，在 2003 年至 2012 年期间，衍生品使美国实际 GDP 每季度增长约 37 亿美元。
总之，衍生品市场规模庞大――如果包括期权，期货，掉期，外汇点差等，衍生品市场的可见或可测量的规模超过 300 万亿美元。但是，加上看不见的或不容易测量的部分，可能是 300 万亿的 3 倍。因此，这两个加在一起，衍生品市场的规模就接近 1200 万亿美元。世界经济本身的总规模不到 73 万亿美元。换句话说，衍生品市场的规模是世界经济规模的 12 倍以上。这在很大程度上是因为市场上存在大量衍生品。几乎所有可能的投资资产都有衍生品，包括股票、大宗商品、债券和外汇。
回到加密货币的语境中，衍生品的价值来自加密货币的基础。换句话说，它是一种协议，在未来的某个时间以固定的价格买卖某种特定的加密货币。它最受欢迎的形式――比特币期货――是在美国两家交易所推出的。2017 年 12 月，芝加哥商品交易所(CME)和芝加哥期权交易所(CBOE)这两家美国领先的、多样化的衍生品市场推出的比特币期货在很大程度上消除了比特币作为互联网边缘资产和庞氏骗局的污名。
从比特币期货的日均交易量来看，比特币期货的受欢迎程度是显而易见的。2019 年， CME 比特币期货的日均交易量相较于 2018 年增长了75%。以货币计算，比特币期货的日均交易量为 6370 份，累计价值约 1.2 亿美元。CME 的用户也在稳步增长，截止 2019 年 12 月，CME 比特币期货的用户数量达到 3631，这代表着机构对于比特币衍生品的兴趣日益浓厚。
来源：CME
来源：CME
值得注意的是，对这类产品的需求不仅保持不变，而且还在增长:事实上，2019 年 6 月是芝加哥商品交易所推出比特币期货以来交易量最大的一个月。近 30 万份合约在 31 天内成交，较上月增加 27%，较 3 月增加 73.69%。
此后，该交易所向美国商品期货交易委员会(CTFC)申请将其持仓上限提高一倍。该公司最近还确认了一种新工具将继续推出，即比特币期货期权。
因为衍生品代表了一种风险管理的成熟化，所以衍生品对机构来说尤其重要：它们降低了风险敞口，使其免受加密货币高波动性的影响(波动性对蓝筹投资者和企业来说是一个巨大的危险信号)。此外，它们还允许交易员通过「看跌期权」和对冲来抵消潜在的损失。